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【资讯】星石投资首席策略师杨玲强者恒强格局难改

发布时间:2020-10-17 00:59:13 阅读: 来源:阳离子咪唑啉厂家

星石投资首席策略师杨玲:强者恒强格局难改

星石投资首席策略师杨玲表示,如果经济运行持续低迷,成长股的优势将更加明显;如果经济增速出现企稳回升,周期股的机会才会到来。目前的情况属于前者,因此,强者恒强的格局持续的可能性极大。  中国证券报:如何看当前的宏观经济形势?  杨玲:二季度经济增长的三驾马车动力依然不足。房地产价格持续高涨,房地产调控方式或有变化,但继续调控的方向不会变,房地产投资增速短期内难以出现显著回升;政府无意于依靠大规模基建推动经济增长,当前较大的财政压力制约了政府开展基础建设的空间,可以预期基建投资在短期内难有起色;工业产能严重过剩,制造业投资持续低迷,外需难以在短期内出现大幅回升,但美国年内缩减购债规模将推升美元汇率,有利于我国出口。从汇丰中国PMI5月初值来看,内需最近出现严重下滑,去库存压力较大。  中国证券报:市场强者恒强的格局何时能够打破?市场对创业板的关注会否向二线蓝筹股转移?  杨玲:这个主要看经济运行状况。如果经济增速继续下行,经济运行持续低迷,成长股相对周期股的优势将更加明显,两者之间的估值差将进一步拉大;如果经济增速出现企稳回升,经济运行景气度高涨,则表明周期股的机会可能已经到来,二者之间的估值差将不断缩小,市场对创业板的关注将发生转移。目前的经济情况属于前者,因此当前市场上强者恒强格局持续的可能性极大。  中国证券报:对接下来的货币政策有何判断?  杨玲:社会融资规模快速增长、流动性相对充裕,宏观经济疲弱。货币注入并未如愿带动经济,似乎已经暗示依靠进一步放松货币带动经济增长已经十分困难,而且放松货币政策可能进一步推升房价。我们预计上半年中性的货币政策发生改变的可能性不大,下半年货币政策恢复至年初的中性偏松状态的概率较大。  中国证券报:对未来的改革红利有何预期?  杨玲:新领导层已就改革达成共识,各项影响深远的改革将持续推进。政府坚定推进市场化改革,有利于提升经济活力,不仅为未来经济持续稳定发展打下坚实根基,也提升了投资者对未来经济发展的信心。李克强总理表示,改革是最大的红利,不断释放的改革红利值得我们期待。  中国证券报:房产税能否在年内在更大范围内实施?房地产股是否存在投资机会?  杨玲:房产税在明年大面积铺开的可能性较大。房产税的推出需要一项重要制度配合,即不动产登记制度。国务院制定的不动产登记制度出台时间表是明年6月底之前,房产税应该会在不动产登记制度建立后的不久大范围实施。在不动产等级制度出台和房产税大范围实施之前,房地产股还是存在短暂的阶段性机会。  中国证券报:未来的投资机会在哪里?  杨玲:宏观经济偏弱、流动性相对充裕、政策面好坏交织等因素,决定二季度A股市场将呈现震荡盘整态势。领导层力推市场化改革,不断释放政策红利,为震荡中的A股带来众多结构性机会,例如科技、环保、文化传媒、非银金融、轨道交通、信息服务、通信等板块。

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